为维护体系稳定，防止金融0sSN统对经济体系的负外部溢出F1RB应，央行引入了自上而下的lOan观审慎监管评估体系(MPA)，创新了常备借贷便利(SLF)、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等一系列货币政策调控工具，并于2016年秋开始收紧流动性，2017年初启动“非典型”加息，上调了SLF、MLF和公开市场逆回购利率，全面抬升市场利率TPoZ有效遏制了人民币贬值和外oQOf储备流失趋势（图3）。

我们认为价与量相关rRqw的变化，主要与人民kZDI汇率机制有关，美元a201弱是人民币汇率升值9Pn2主因，外汇供求形势Uoca改善为辅HXQr